从一笔投资,问到怎样过一生
这不是把金句重新分类。全书从“我是否真的看懂”开始,逐步进入价格、行动、风险、组织与人生,最后回到财富的用途。每个回答都来自同一场真实对话,并保留可回查的中英文来源。
看懂再下注
在不可知中活下来
让正确的事持续发生
投资之外的一生
2025
- 当轻资产巨头开始重金投入,生意变了吗? 企业价值
- 耐心之外,什么时候应该迅速出手? 买与卖
- 职业生涯早期,最该吸取哪些教训? 投资自己
2024
- 规模越来越大,好机会为什么越来越少? 资本配置
- 如果二十岁重新开始,你会怎样寻找机会? 投资自己
- 回头看见许多遗憾,怎样不让过去继续消耗今天? 人生记分牌
- 如果还能与芒格共度一天,你会做什么? 人生记分牌
- 财富之外,最值得传给后代的是什么? 财富责任
2023
- 年轻时,怎样避开会毁掉一生的严重错误? 人生记分牌
- 遗嘱应该在生前告诉子女吗? 财富责任
- 产业进步让社会受益,失去工作的人该由谁照顾? 财富责任
2022
- 那些漂亮的买点,真是择时的结果吗? 市场周期
- 沉寂很久后,为什么突然花掉数百亿美元? 资本配置
- 还没找到真正想做的事,该从哪里开始? 投资自己
2021
- 卖掉一点苹果,为什么也可能是错误? 买与卖
- 零佣金让交易更容易,也让投资更好吗? 市场周期
- 宏观预测为什么不是伯克希尔的赚钱方式? 市场周期
- 一家企业最大的风险,为什么可能坐在管理层? 风险生存
- 规模与接班,是否会稀释伯克希尔文化? 接班
2020
- 行业前景被改写时,长期持有还成立吗? 买与卖
- 疫情来临、市场大跌时,应该恐慌吗? 市场周期
- 看不清十个月以后,为什么还能投资二十年? 市场周期
- 危机中,现金储备首先保护什么? 风险生存
- 伯克希尔总部真正负责的事情是什么? 资本配置
- 企业的留存收益,怎样替股东继续复利? 资本配置
- 面对没有答案的问题,应该做什么? 投资自己
- 六十年后,为什么还要向搭档学习? 投资自己
2019
- 世界变化太快,还应该守住原来的能力圈吗? 能力圈
- 买入之后,为什么不必每天追踪公司? 买与卖
- 普通投资者究竟该留多少现金? 风险生存
- 为什么伯克希尔的整体会大于部分之和? 资本配置
- 什么时候回购股票,才是在给股东创造价值? 资本配置
- 阿吉特和格雷格,会成为下一对巴菲特与芒格吗? 接班
- 六十年意见不完全相同,为什么从来没有争吵? 人生记分牌
- 市场奖励不了的人,社会该怎样照顾? 财富责任
2018
- 护城河真是一个过时的概念吗? 企业价值
- 网络风险连保险公司也无法算清,应该怎样承保? 风险生存
2017
- 面对成千上万家公司,你的击球区在哪里? 能力圈
- 利率变了,为什么仍不猜市场的进出时点? 市场周期
- 坏行为出现后,激励与底线怎么处理? 接班
- 高度分权的组织,怎样及时发现失控? 接班
- 持续学习的人,晚年还会学到什么? 投资自己
- 钱买不到快乐,那什么能? 人生记分牌
- 遗产税为什么不是惩罚成功? 财富责任
- 拥有七百多亿美元,为什么只是“受托人”? 财富责任
- 为什么富人的税率不该和普通家庭一样? 财富责任
2016
- 研究公司时,为什么先看微观而非宏观? 能力圈
- 聪明人为什么仍会走向自我毁灭? 风险生存
- 真正可能让伯克希尔出局的外部威胁是什么? 风险生存
- 子公司的现金,为什么不必全部调回总部? 资本配置
- 一位出色经理人,能改变多少? 接班
- 回望一生,什么比赚更多钱更值得庆幸? 人生记分牌
2015
- 预测十年后的收益,真有一张通用检查表吗? 企业价值
- 伟大品牌如何穿越零售业的变化? 企业价值
- 两个经典市场指标亮红灯,就该离场吗? 市场周期
- 不同意管理层时,怎样判断还能不能继续合作? 接班
- 坏消息出现后,领导者最先该做什么? 接班
- 文化怎样做到不靠创始人也能延续? 接班
- 每天读五六个小时,怎样不被信息淹没? 投资自己
- 没有公式的日子里,巴菲特怎样继续学习? 投资自己
- 害怕公开演讲的人,怎样学会沟通? 投资自己
- 成为一流商业记者,怎样不让预设结论带着事实走? 投资自己
- 钱早已够用,为什么还愿意把同一场游戏玩下去? 投资自己
- 孩子几岁开始养成金钱习惯,才不算太早? 投资自己
- 声誉为什么一分钱也不能损失? 人生记分牌
- 发现原先的判断错了,为什么仍很难改口? 人生记分牌
- 不是自己写的标题,也要为它负责吗? 人生记分牌
- 与人相处,最有用的一堂课是什么? 人生记分牌
- 指出对方犯错时,怎样避免把分歧变成对抗? 人生记分牌
- 人到晚年,为什么终会得到与行为相称的名声? 人生记分牌
- 为什么要把绝大部分财富捐出去? 财富责任
- 慈善为什么应由个人而非公司决定? 财富责任
2014
- 能力圈的边界,究竟怎么画? 能力圈
- 账上为什么必须始终留着现金缓冲? 风险生存
- 配置资本时,该看资本成本还是机会成本? 资本配置
- 伯克希尔会在什么价格回购自己? 资本配置
- 现金多到花不完时,该怎么办? 资本配置
- 为什么一百笔小收购,仍然解决不了大公司的增长难题? 资本配置
2013
- 伟大的企业价格让人难受时,还能多付一点吗? 企业价值
- 卖家为什么愿意把公司交给伯克希尔? 资本配置
- 规模压低回报之后,怎样判断资本配置仍然合格? 资本配置
- 巴菲特之后,谁来守住伯克希尔的文化? 接班
- 没有显赫履历,年轻人怎样赢得第一笔托付? 投资自己
- 成功里有多少能力,又有多少运气? 人生记分牌
2012
- 市场先生发疯时,你该听他还是利用他? 市场周期
- 坏消息铺天盖地时,还能买股票吗? 市场周期
- 没人知道正确费率时,巨灾险怎么定价? 风险生存
- 最大的风险,为什么不能交给风险委员会? 风险生存
- 从纺织厂开始,第一堂资本配置课是什么? 资本配置
- 坏文化形成后,怎样把公司拉回正轨? 接班
- 怎样少犯错:复盘自己,还是研究别人? 投资自己
- 不同意一位CEO的政治观点,还能理性判断他的公司吗? 投资自己
- 经济增长之后,财富不平等该怎么办? 财富责任
- 年入数亿美元的人,最低税率应该是多少? 财富责任
2011
- 巴菲特为什么如此讨厌预测? 能力圈
- 短期现金为什么宁愿停在低收益国债? 风险生存
- 为什么轻易发行股票收购会伤害老股东? 资本配置
- 学校之外,年轻人最该优先提高哪种能力? 投资自己
- 一百年后只能留下一个称呼,你希望那是什么? 人生记分牌
- 父母太富有,孩子失去动力该怪谁? 财富责任
2010
- 判断一门生意好坏,为什么要先看定价权? 企业价值
- 价值投资者越来越多,好机会会被找光吗? 买与卖
- 电话一直不响时,怎样为下一次大机会待命? 买与卖
- 一个正确的好主意,怎样变成泡沫? 市场周期
- 买股票时,你究竟在投资、投机,还是赌博? 市场周期
- 短期股价既不可知,为何还总有人预测? 市场周期
- 连巴菲特也没能及时看清泡沫吗? 市场周期
- “大到不能倒”,怎样才不会奖励冒险者? 风险生存
- 评级机构说它安全,投资者还要自己分析吗? 风险生存
- 衍生品真正危险的地方是什么? 风险生存
- 救助金融体系,会制造道德风险吗? 风险生存
- 杠杆能提高回报,为什么反而必须限制? 风险生存
- 留存、分红与现值,应该怎样权衡? 资本配置
- 怎样让高管真正为风险负责? 接班
- 坏文化形成后,为什么如此难改? 接班
- 为什么泡沫中连管理层和监管者也会随大流? 接班
- 公开质疑一家公司,需要承担什么责任? 投资自己
- 写给几十万股东的信,为什么先假想只有两个读者? 投资自己
- “别人都这么做”,为什么最危险? 人生记分牌
2009
- 复盘持仓时,为什么要忘掉买入成本? 买与卖
- 明明仍看好强生,为什么还要卖掉它? 买与卖
- 为什么不要试图踩准市场时点? 市场周期
- 危机里所有价格都在动,怎样比较机会成本? 市场周期
- 保险业务最坏能坏到什么程度? 风险生存
- 重大投资只用五分钟决定,真的草率吗? 资本配置
- CEO薪酬为什么总会失去约束? 接班
- MBA课堂之外,好老师能给一个人什么? 投资自己
- 真正热爱的事,和为了成功坚持的事,有什么不同? 投资自己
- 道德是学校教出来的,还是在更早的时候形成的? 人生记分牌
- 真正值得钦佩的朋友,会怎样使用自己的好运? 人生记分牌
- 还没找到方向时,为什么先要认真选择伴侣? 人生记分牌
- 为什么把慈善交给更擅长的人? 财富责任
2008
- 怎样才能不随人群一起奔跑? 能力圈
- 一个老品牌为什么如此难以挑战? 企业价值
- 大机会为什么总是转瞬即逝? 买与卖
- 看不懂单家公司,能否买下整个行业? 买与卖
- 有人出高价收购,你为什么还不卖好生意? 买与卖
- 市场天天报价,为什么买股票时应该忘掉“股票”? 市场周期
- 历史模型没见过的风险,怎样提前躲开? 风险生存
- 年轻人怎样养成受益一生的好习惯? 投资自己
- 人生中最重要的老师是谁? 人生记分牌
- 保持身心健康,真靠严格的生活习惯吗? 人生记分牌
- 小额慈善,怎样真正帮助到具体的人? 财富责任
2007
- 读完投资书还不会投资,下一步该做什么? 能力圈
- 问题很重要,就必须回答吗? 能力圈
- 估算内在价值,需要多精确的数字? 企业价值
- 真正的机会出现时,你拿什么与它比较? 买与卖
- 一个加杠杆的泡沫,为什么可能多年都不破? 市场周期
- 别人陷入恐慌时,为什么机会会突然出现? 市场周期
- 把资金锁进单一投资类别,会失去什么? 市场周期
- 收购一家企业之后,为什么不预设退出日期? 资本配置
- 公司越来越大,为什么回报反而越来越难? 资本配置
- 读一份年报,怎样看出CEO是什么人? 接班
- 挑选接班人,为什么不能只看业绩? 接班
- 管理七十多家公司,总部为什么只需要十九个人? 接班
- 接班方案为什么必须已经能在明天早晨启动? 接班
- 未来没有路线图,该怎样为尚未出现的机会做准备? 投资自己
- 每天做热爱的事,是一种怎样的幸运? 人生记分牌
- 伴侣给一生带来什么? 人生记分牌
- 自己赚的钱,为什么让别人决定怎么捐? 财富责任
- 这一代多消费一点,为什么会让下一代替我们还债? 财富责任
- 把股票变成疫苗,为什么是正确的决定? 财富责任
- 为什么不把财富留给五十年后的人? 财富责任
- 卖掉中国石油,真能改变苏丹的处境吗? 财富责任
2006
- 专业投资者为什么未必比普通人创造更多价值? 能力圈
- 现金越积越多,也不能为了行动而行动吗? 能力圈
- 商品价格上涨,怎样一步步变成泡沫? 市场周期
- 不研究宏观趋势,会错过大机会吗? 市场周期
- 不同生意的经理人,为什么不能用同一套激励? 接班
- 一份年报,应该从哪里读起? 投资自己
- 慈善捐款,也要像买股票一样绝对客观吗? 财富责任
- 富人是否承担了足够的税负? 财富责任
2005
- 房价只涨不跌的信念从何而来? 市场周期
- 判断经理人,最可靠的证据是什么? 接班
2004
- 最基本的投资原则为何像稀缺的常识? 能力圈
- 未来现金流该用什么方式折现? 企业价值
- 增长率看不准时,安全边际怎样补上误差? 企业价值
- 少出五毛钱错过沃尔玛,代价能有多大? 买与卖
- 杠杆为什么能毁掉一手好牌? 风险生存
- 分红和回购,怎样选择才对股东有利? 资本配置
- 站在组织底层,怎样识别高层是否诚实? 接班
- 投资世界变了,年轻时的阅读方法还管用吗? 投资自己
- 年轻时,哪些选择会越滚越大? 投资自己
2003
- 不预测大势,还能做投资决策吗? 能力圈
- 失去的竞争优势,为什么很难再找回来? 企业价值
- 最理想的生意,能把每一美元利润都高回报再投吗? 企业价值
- 等待“会心一击”之前,要做多少功课? 买与卖
- 好机会出现时,仓位到底该下多重? 买与卖
- 一个人爱事业还是爱钱,怎样看出来? 人生记分牌
- 人生走到最后,怎样才算真正成功? 人生记分牌
2002
- 怎样守在自己的能力圈里? 能力圈
- 企业要花多久才能挖出一条护城河? 企业价值
- 巴菲特在什么情况下卖出股票? 买与卖
- 投资和投机的分界线在哪里? 市场周期
- 浮存金越多越好吗? 风险生存
- 收购德克斯特鞋业,为什么错了两次? 资本配置
- 你选择的朋友,会把你带到哪里? 人生记分牌
- 赚得很多,是否也意味着更加幸运? 财富责任
2001
- 眼前的优势,十年后还会存在吗? 企业价值
- 内在价值究竟是什么? 企业价值
- 资金很少,反而更容易找到机会吗? 买与卖
- 数字还没变坏,为什么也可能必须卖出? 买与卖
- 把股东当作长期合伙人,会怎样改变卖出决定? 买与卖
- 买下便宜的伯克希尔,为什么反而是个大错误? 买与卖
- 季度利润忽上忽下,为什么也可能是低风险生意? 风险生存
- 伯克希尔的长期回报,有多少来自浮存金? 风险生存
- 手里现金越来越多,是策略还是暂时找不到去处? 资本配置
- 好生意遇上糟糕管理层,护城河还能保护股东吗? 接班
- 真正的授权,是否包括老板不知道你刚买了什么? 接班
- 最值得一生持有的资产是什么? 投资自己
- 慈善面对的都是坏球,为什么失败也值得尝试? 财富责任
- 合法节税与欺诈避税,边界究竟在哪里? 财富责任
2000
- 所谓“看不懂一家公司”,到底指什么? 能力圈
- 短期利润和长期优势冲突时,该看哪一个? 企业价值
- 成长和价值真是两种不同的投资吗? 企业价值
- 一群人的疯狂,能把价格变成真相吗? 市场周期
- 一美元留在公司里,怎样证明它没有被浪费? 资本配置
- 想成为怎样的人,可以自己选择吗? 人生记分牌
- 比尔·盖茨原本不想见巴菲特,后来为什么一见如故? 人生记分牌
1999
- 年轻投资者最该先练什么? 能力圈
- 技术变化难以衡量时,怎样承认自己不知道? 企业价值
- 好管理层和好护城河,哪个更重要? 企业价值
- 好公司跌了很多,为什么仍不该来回进出? 买与卖
- 卖错一只股票之后,怎样面对错误? 买与卖
- 市场有效,为什么仍会不断犯错? 市场周期
- 浮存金是免费资金吗,为什么多数保险公司用不起? 风险生存
- 为什么整家公司买不到便宜货,股票市场有时却可以买到? 资本配置
- 收购之后,为什么尽量不改原有的激励制度? 接班
- 接班人为什么不必提前十年被培养成另一个巴菲特? 接班
- 完全陌生的行业,怎样从头学会? 投资自己
- 交易不再面对面时,什么能替一家公司担保? 人生记分牌
- 只因生在正确的家庭,就该继承支配他人的力量吗? 财富责任
1998
- 重要的事,也一定是可知的吗? 能力圈
- 一份年报,怎样判断它在解释生意还是包装故事? 能力圈
- 面对一只热门新股,谁该下最后判断? 能力圈
- 什么生意能越赚钱、越不需要追加资本? 企业价值
- 什么样的公司,才有一条真正的护城河? 企业价值
- 一家公司眼前遇到三年逆风,如何判断二十年前景? 企业价值
- 真正了解企业以后,持有六家公司还算分散吗? 买与卖
- 一笔投资的潜力,什么时候才算释放完? 买与卖
- 买入时,怎样减少未来卖出的必要? 买与卖
- 手里没有好牌时,可以一直等下去吗? 买与卖
- 好公司应该出什么价格? 买与卖
- 有效市场理论解释不了巴菲特,该改事实还是改理论? 市场周期
- 怎样判断整个市场是否已经高估? 市场周期
- 准备长期净买入的人,为什么该欢迎股价下跌? 市场周期
- 别人交来的钱,怎样变成负成本资金? 风险生存
- 为逆境准备,究竟要留出多少余地? 风险生存
- 一美元利润该留在公司,还是还给股东? 资本配置
- 最该回购的时候没有行动,也算资本配置错误吗? 资本配置
- 总部放手之后,靠什么维持控制? 接班
- 为什么离开华尔街,反而更容易独立思考? 投资自己
- 犯错之后,为什么不该一直回头? 人生记分牌
- 如果重活一次,怎样才能更幸福? 人生记分牌
- 富人的孩子与穷人的孩子,为什么不能接受两套教育? 财富责任
- 留给孩子多少钱才算合适? 财富责任
1997
- 机会终于便宜到诱人时,为什么仍不肯大举借钱? 能力圈
- 市场份额很大,为什么还不等于占领消费者心智? 企业价值
- 买下一门生意之前,最该算什么? 企业价值
- 看得越不确定,安全边际就该留得越大吗? 企业价值
- 好公司为什么也可能是坏投资? 企业价值
- 波动为什么反而是真正投资者的朋友? 风险生存
- 什么情况下,回购是最好的资本用途? 资本配置
- 为什么不该把喜欢的工作留到以后? 投资自己
- 巴菲特怎样安排一个普通工作日? 投资自己
- 出生这张彩票,怎样改变了财富的意义? 财富责任
1996
- 只靠公开信息,真的能把一家公司研究透吗? 能力圈
- 分散与集中,分别适合谁? 买与卖
- 股价过高,会卖掉永久持有的好公司吗? 买与卖
- 股价看起来很高,公司还能明智地回购吗? 资本配置
- 高管拿期权时,为什么也该支付资本成本? 接班
- 资本主义的赢家,对落后者负有什么责任? 财富责任
1995
- 好决策为什么不一定需要精确数字? 能力圈
- 一个流行的估值概念,为什么可能让判断变差? 能力圈
- 怎样判断一座城堡的护城河够不够宽? 企业价值
- 低市盈率为什么不一定便宜? 企业价值
- 不知道灾难何时来,该怎样准备? 风险生存
- 账上现金很多,是在等待市场下跌吗? 风险生存
- 规模为何能让浮存金更有用? 风险生存
- 为什么要让每位经理都知道,钱不是免费的? 资本配置
- 所罗门的文化出了问题,该从信息还是人员下手? 接班
1994
- 不懂一门生意时,分散投资有用吗? 能力圈
- 利率无法预测时,还能给公司估值吗? 能力圈
- 风险是价格波动,还是永久损失? 风险生存
- 把无知和借钱放在一起,会发生什么? 风险生存
- 赚到的钱,为什么不能只交给原来的业务? 资本配置
- 不靠合同,怎样留住已经很富有的经理人? 接班
- 如果巴菲特明天不在,伯克希尔会怎样? 接班
1988
- 投资经验越多,判断力会随年龄退化吗? 能力圈
- 股价跌了10%,你为什么可能才是牌桌上的傻瓜? 能力圈
- 怎样把一家公司看成一张没有印数字的债券? 企业价值
- 好时巧克力和一盒牛奶,差别究竟在哪里? 企业价值
- 为什么多数人宁愿迅速致富,也不愿慢慢变富? 买与卖
- 下一次股灾还会发生吗? 市场周期
- 市场工具制造出荒唐价格时,小投资者该做什么? 市场周期
- 财富超过需要之后,最终该去哪里? 财富责任
1985
- 投资股票时,怎样不被价格牵着走? 能力圈
- 投资经理最重要的品质,为什么不是智商? 能力圈
- 能力圈之外的机会再热闹,为什么也可以错过? 能力圈
- 两年不出手,怎样忍住无聊? 能力圈